O que é uma anuidade e por que eles são importantes?
Uma anuidade é geralmente uma quantia fixa de dinheiro paga a alguém a cada ano, muitas vezes definida como pagável pelo resto de sua vida. Estes normalmente foram adquiridos de companhias de seguros após a aposentadoria. Uma cotação de anuidade típica seria algo como, em troca de cada £ 15 (~ US$ 20,34) de custo inicial, eu pagarei a você £ 1 (~ US$ 1,36) de renda a cada ano. Estes são uma parte importante do cenário das pensões. Isto é particularmente verdadeiro para pensões pessoais ou pensões de contribuição definida‘, que agora compõem a maioria dos acordos de pensão no Reino Unido, onde os indivíduos têm seu próprio “pote” ou alocação de pensão distinta.
Assim, o custo de uma anuidade pode ser conceituado como o custo da aposentadoria, uma vez que forma o elo entre o pote de dinheiro que está sendo economizado e a renda garantida que pode ser obtida a partir disso.
Por que anuidades receberam um nome ruim?
Este “custo de aposentadoria” tem aumentado muito nos últimos anos. Como os exemplos neste link ilustrara renda paga em troca de um fundo de £ 100.000 (~ US$ 135.522) para uma pessoa de 65 anos diminuiu de pouco mais de £ 7.000 (~ US$ 9.486) em dezembro de 2006 para cerca de £ 5.100 (~ US$ 6.911) em dezembro de 2021 Este exemplo é para uma pensão simples vitalícia (não é paga pensão para dependentes) sem período de garantia ou outras complexidades.
Dito de outra forma, se você deseja uma renda fixa pagável a você na aposentadoria como uma anuidade, você agora tem que economize ~ 25% a mais do que alguém se aposentando com a mesma idade há 15 anos.
Além disso, £5.100 (~US$6.911) é a pensão a pagar que não aumenta com o tempo. Se quisermos que nossa anuidade aumente 3% ao ano, nossos £ 100.000 (~ US$ 135.522) atualmente nos pagarão apenas um valor anual inicial de £ 3.400 (~ US$ 4.607). Se vivermos 20 anos, esse valor anual terá crescido para £6.141 (~US$8.322), o que ajuda a explicar a pensão inicial muito mais baixa.
Há duas razões principais para os preços de anuidade muito mais altos nos últimos 15 anos. Em primeiro lugar, os rendimentos dos títulos do governo caíram enormemente. O rendimento anualizado de 15 anos do Reino Unido (títulos do governo) caiu de aproximadamente 4,7% para 1,15% durante esse período. O preço dos provedores de anuidade é baseado nisso, pois eles investem o custo inicial da anuidade em marrãs do Reino Unido para obter um retorno livre de risco em seu fundo antes que eles tenham que pagar a renda a você a cada ano. Um menor rendimento dourado significa um menor retorno sobre os investimentos subjacentes e, portanto, uma pior taxa de conversão de anuidade.
Em segundo lugar, a expectativa de vida também aumentou nos últimos 15 anos. Embora isso deva ser recebido geralmente como uma boa notícia, naturalmente se refletirá nos preços das anuidades pelas seguradoras. Com isso dito, o impulsionador das taxas de anuidade mais altas, conforme citado acima, foi predominantemente impulsionado pelo primeiro fator – as enormes mudanças nas taxas de juros.
Isso é relativamente fácil de validar por si mesmo em uma calculadora de anuidades, como este aqui. Deixe o valor da retirada em branco (a ser resolvido) e insira intervalo = “anual”, principal inicial = “100.000”, taxa de crescimento anual = “1,15%” e duração da anuidade = “22 anos” e compare o resultado com os mesmos insumos, mas com taxa de juros de “4,7%”.
Dadas essas taxas de anuidade cada vez piores, a mídia do Reino Unido tem sido um pouco contundente em termos do valor que as anuidades oferecem. Isso coincidiu (e pode ter ajudado a impulsionar) com o advento relativamente recente de “liberdade de pensões” regras no Reino Unido Simplificando, elas permitem que os indivíduos evitem ter que comprar uma anuidade com um fundo de pensão de contribuição definida e possam sacar em sua aposentadoria como e quando conveniente.
Essas liberdades geralmente se mostraram populares e as compras de anuidades caíram consideravelmente. No entanto, ao sacar um pote de dinheiro, há um risco considerável de sacar muito cedo (o refrão comum da mídia era que os aposentados fariam alarde em Lamborghinis imediatamente ao se aposentar) ou, o que está mais próximo da realidade, sacar muito pouco . Há também o perigo de que, se não for adequadamente investido, um mercado em baixa na hora errada possa prejudicar gravemente o seu fundo de pensão. Estudos mostraram que, se isso acontecer no início da aposentadoria, além de ter que tirar uma renda regular para viver, o nível do fundo pode nunca se recuperar totalmente, mesmo apesar de uma recuperação posterior.
A ironia é que o conceito de anuidade ainda é muito bom, já que ninguém sabe quanto tempo eles vão viver! Garantir um determinado nível de renda na aposentadoria por meio da compra de uma anuidade traz uma tranquilidade considerável. No entanto, o público tem uma sensação inata de que eles são um valor ruim e, como no momento é semelhante a um retorno anual de 1,15% quando a inflação é muito mais alta, é difícil discordar.
Como seria uma anuidade Bitcoin?
Então, como o bitcoin poderia entrar? Vamos considerar que, um dia, as seguradoras oferecem anuidades de bitcoin. Estes pagariam uma renda regular de bitcoin por toda a vida em troca de um montante fixo de bitcoin adiantado. Como esse mercado seria diferente?
Minha primeira suposição é que o bitcoin não oferece taxa livre de risco e, portanto, a seguradora precificaria a taxa de anuidade a uma taxa de juros de 0%. Com base no preço atual e ajustando a taxa de juros para zero, eu estimaria que pagaria 4.545.000 sats por ano de um fundo de um bitcoin. Esta é uma taxa de conversão mais alta do que a anuidade de £ 3.400 (~ US$ 5.870) que aumenta 3% a cada ano (4.545 versus 3.400, de cada 100.000 unidades) que, em última análise, é precificada com uma taxa de juros real negativa. Para uma anuidade denominada em bitcoin, não precisaríamos de uma anuidade crescente ao longo do tempo, pois confiamos que o valor seja mantido como uma proporção fixa da oferta geral.
Neste ponto, há algumas perguntas e críticas óbvias. Em primeiro lugar, se a seguradora não está obtendo nenhum retorno com o bitcoin que passamos para ela para comprar a anuidade, e simplesmente nos devolve gradualmente, qual é o sentido? A resposta, é claro, está em reunir a experiência de longevidade entre um grande grupo de indivíduos. Uma anuidade lhe dá uma renda garantida por toda a vida e, nesse sentido, ainda é um produto que vale a pena. De fato, o conceito original de uma anuidade é um velho.
Outros Bitcoiners também podem argumentar que nunca vale a pena gastar seu bitcoin. O conceito é mais um futuro, pois se o bitcoin alguma vez atingiu o ponto de um dinheiro confiável e sólido que os indivíduos economizam e gastam em igual medida, e não mais visto como um emergente reserva de valor. E mesmo em um futuro padrão de bitcoin, o fluxo e refluxo da vida permanecem, quase todo mundo tem que economizar em seus anos mais jovens para ajudar a financiar os custos de aposentadoria nos anos posteriores. Você também está assumindo o risco de crédito da seguradora, mas sempre foi assim ao comprar uma anuidade.
Dentro deste ponto, porém, aqui está o elefante atual na sala. É improvável que os indivíduos exijam um produto de anuidade bitcoin para atender às necessidades básicas de renda na aposentadoria, enquanto o poder de compra do bitcoin é tão volátil em termos fiduciários.
Para concluir, em um prazo muito mais longo, um preço de bitcoin menos volátil no futuro poderia dar uma nova vida ao conceito de uma anuidade, tanto precificada em bitcoin quanto pagando bitcoin. Por enquanto, as anuidades provavelmente permanecerão impopulares, pois oferecem baixo valor com os rendimentos dos títulos do governo tão baixos. Um dia, anuidades baseadas em bitcoin podem restaurar a óbvia proposta de valor que vem de reunir a expectativa de vida de um grande grupo de indivíduos para fornecer a cada um uma renda estável na aposentadoria.
Este é um post convidado do BitcoinActuary. As opiniões expressas são inteiramente próprias e não refletem necessariamente as da BTC Inc. ou Revista Bitcoin.