A crise das criptomoedas foi de mal a pior quando o LUNA, o token nativo do Terra (LUNA 5,97%) blockchain, perdeu mais de 99% de seu valor em menos de uma semana. Esse colapso impressionante arrastou todo o mercado – que agora caiu 41% no acumulado do ano, para US$ 1,3 trilhão. Dito isso, esses desafios de curto prazo provavelmente não destruirão o setor e podem se transformar em uma oportunidade de compra quando a volatilidade diminuir.
O que é Terra/LUNA?
Terra é uma blockchain projetada para facilitar stablecoins, que são criptomoedas atreladas a moedas do mundo real, como o dólar americano ou o euro. É composto por dois tipos de ativos: Terra, seu portfólio de stablecoins, e LUNA, o token negociável projetado para absorver a volatilidade das stablecoins. As stablecoins da Terra não são apoiadas por dinheiro do mundo real. Em vez disso, eles contam com algoritmos complexos e arbitragem.
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Por exemplo, se o peg do dólar stablecoin da Terra, TerraUSD, acima de US$ 1,00, os detentores de LUNA podem queimar US$ 1,00 em LUNA para cunhar um Terra, lucrando com a diferença e fazendo com que a inflação traga o preço de volta ao peg. O processo também funciona ao contrário: se o TerraUSD cair abaixo de US$ 1,00, os usuários podem queimar o TerraUSD por US$ 1,00 em LUNA, esvaziando a oferta para atender à demanda.
O que deu errado?
O Terra Luna forneceu uma excelente maneira para os investidores apostarem na crescente popularidade das stablecoins, e rapidamente cresceu para um valor de mercado de US$ 28 bilhões, tornando-se a oitava maior criptomoeda em 1º de maio de 2022. Mas em 9 de maio, o TerraUSD perdeu sua indexação ao dólar após uma série de grandes saques, e seu mecanismo de arbitragem falhou em resolver o problema. Em vez de apoiar o TerraUSD, a LUNA ficou sobrecarregada com a volatilidade, reduzindo seu valor de mercado em 99%, para pouco mais de US$ 230 milhões no momento da redação deste artigo.
O acidente infectou a indústria em geral
Parece improvável que o Terra sobreviva a esta crise porque a confiança foi quebrada. E a situação infectou a indústria de criptomoedas em geral, com os principais ativos como Bitcoin e Ethereum caíram 13% e 20%, respectivamente, nos últimos cinco dias, pois os investidores temem que possam estar em risco de um colapso semelhante. A boa notícia é que a estrutura do Terra é uma anomalia. E a maioria das outras criptomoedas opera em um modelo completamente diferente.
Por exemplo, o valor do Bitcoin é baseado na oferta e demanda – sem pegs complexos ou mecanismos de arbitragem. Mesmo outras stablecoins, como Corda (que é lastreado em dinheiro e equivalentes) mantiveram suas indexações apesar do pânico.
Eu não estou desistindo das criptomoedas
Crypto está enfrentando uma crise de confiança. Mas os investidores não devem abandonar o barco. Depois que a poeira baixar, isso pode se transformar em uma oportunidade de adquirir ativos de qualidade a preços baixíssimos. A indústria de criptomoedas tem um histórico de recuperação de seus declínios. E o modelo de negócios da Terra é fundamentalmente diferente de outras grandes blockchains.