Regulamentação da UE pode prejudicar pequenos jogadores de criptografia, usuários de Stablecoin e Elon Musk

Regulamentação da UE pode prejudicar pequenos jogadores de criptografia, usuários de Stablecoin e Elon Musk 101
Fonte: AdobeStock / Grecaud Paul

Como o regulamento proposto pela Comissão Europeia sobre os mercados de ativos criptográficos (MiCA) está avançando em suas primeiras leituras no Conselho Europeu e no Parlamento Europeu, um advogado avisa que isso poderia dificultar a entrada de pequenos jogadores no mercado de criptografia da União Europeia. Outros pontos de preocupação estão relacionados à exigência proposta sobre autorização regulatória para stablecoins e à proibição de juros sobre stablecoins indexados a fiduciários. Além disso, existe a cláusula ‘Elon Musk’ que proíbe manipulações por “influenciadores de mercado”.

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O documento da UE vazou pela primeira vez em setembro passado, fornecendo um vislumbre dos planos de Bruxelas para regulamentar criptoassets, em particular stablecoins indexados a fiduciários, e possivelmente tornando o bloco a primeira grande jurisdição a regulamentar esta classe de ativos. Desde então, mais detalhes sobre esses planos surgiram, gerando mais polêmica entre os observadores da indústria.

“A regulamentação torna uma obrigação legal para os projetos de criptografia emitir um white paper e submetê-lo às autoridades regulatórias, embora a apresentação seja meramente declaratória e as autoridades reguladoras não tenham o poder de autorizar ou rejeitar projetos de criptografia, exceto stablecoins , ”Firat Cengiz, palestrante sênior de direito no Universidade de Liverpool, escreveu em uma análise recente.

Ainda assim, o regulamento cria “um obstáculo regulatório e legal para o lançamento de projetos de criptografia, por exemplo, exigindo que eles sejam constituídos como uma pessoa jurídica em um dos estados membros”, disse o autor, ressaltando que todos esses novos requisitos seriam tornar mais difícil para pequenos jogadores entrarem no mercado.

Enquanto isso, a cláusula ‘Elon Musk’ proposta pelo regulamento é outro recurso que pode gerar controvérsias.

“Os chamados ‘influenciadores de mercado’ podem se abster de utilizar a mídia social ou convencional para causar uma redução ou aumento no preço das criptomoedas assim que o regulamento entrar em vigor. O regulamento proíbe tais manipulações de mercado que podem ser puníveis com remédios criminais, dependendo de a legislação nacional aplicável “, disse Cengiz.

A cláusula também proíbe a aquisição de uma posição dominante em criptomercados, “o que é interessante considerando que as regras de concorrência da UE proíbem o abuso de posição dominante, ao invés de sua existência ou aquisição”, acrescentou o pesquisador.

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Cengiz destacou que, quando o regulamento entrar em vigor, os stablecoins existentes terão de pedir autorização às entidades reguladoras para viabilizarem o seu comércio na UE.

Outros aspectos da regulamentação relacionados a stablecoins fiat-indexados, como tether (USDT) e moeda USD (USDC), em particular a proibição de juros, “constituem uma intrusão indevida na autonomia financeira”, disse Cengiz. E embora ela tenha argumentado que, caso sejam adotados em grande escala, os estábulos têm o potencial de “comprometer a capacidade das instituições monetárias de regular a liquidez às custas da estabilidade monetária”, a autora ressaltou que é muito improvável que isso aconteça em breve.

De acordo com o pesquisador, com a proibição dos juros, o legislador da UE está “indiscutivelmente com o objetivo de desincentivar o investimento de criptolucros em moedas estáveis ​​e, consequentemente, proteger os interesses do setor bancário europeu”. Além disso, isso protege os interesses das autoridades fiscais nacionais, disse ela, “que acharão muito mais fácil monitorar os lucros criptográficos se eles forem transformados em moeda fiduciária em vez de mantidos em moedas estáveis”.

“Não existe no regulamento qualquer explicação para a necessidade desta intrusão na autonomia financeira. Esta proibição privará os cidadãos europeus de uma opção de investimento atractiva, nomeadamente considerando que se espera que os instrumentos de estímulo financeiro adoptados para limitar o impacto económico dos bloqueios resultem em taxas de inflação historicamente altas “, concluiu Cengiz, acrescentando que” a regulamentação superregula as moedas estáveis ​​”.

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