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O que é DAI? – O Desafiador

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Após o colapso da stablecoin UST da Terra em maio e a eliminação de US$ 60 bilhões em capitalização de mercado, tornou-se cada vez mais urgente ver como as stablecoins são apoiadas. DAI, uma das primeiras stablecoins, é um dos tokens mais importantes no DeFi.

Em um espectro entre totalmente algorítmico e apoiado por reservas de caixa, a stablecoin DAI fica em algum lugar no meio. Vamos aprender mais sobre o DAI.

Origem e Propósito da DAI

A stablecoin DAI é suportada pela MakerDAO, um credor DeFi. Fundada por Rune Christensen, a Maker Foundation lançou o MakerDAO de código aberto em 2014 para liderar as finanças descentralizadas. Como outros protocolos, o Maker é executado nos contratos inteligentes da Ethereum para replicar as finanças tradicionais sem intermediários, como bancos.

Como protocolo de empréstimo, o MakerDAO estava faltando um componente-chave – dinheiro que é digital, mas não tão volátil quanto as criptomoedas. É aqui que entram as stablecoins.

A MakerDAO lançou a stablecoin DAI em dezembro de 2017 para ser uma garantia confiável para empréstimos e transferir fundos de criptomoedas sem oscilações de preço.

Em 2022, a DAI se tornou a quarta maior stablecoin por valor de mercado, ultrapassando US$ 7 bilhões. Desde o lançamento, a oferta circulante da DAI permaneceu abaixo de US$ 11 bilhões.

Fonte: O Bloco

DAI é a stablecoin mais usada quando se trata de integração de aplicativos descentralizados, ou dApps. Ele suporta 400 dApps e carteiras.

Além disso, a DAI é administrada separadamente pela Maker Foundation, que é o órgão coordenador que administra o ecossistema MakerDAO por meio de governança descentralizada alimentada por tokens de governança MKR.

Como uma camada extra de segurança que não é totalmente descentralizada, existe a Fundação Daicom sede na Dinamarca. Essa fundação sem fins lucrativos é a guardiã das marcas registradas Dai e Maker e dos direitos autorais de código aberto de IP.

A importância da garantia de stablecoin

Stablecoins usam garantias para se isolar da volatilidade do mercado. Quando o Federal Reserve começou a aumentar as taxas de juros em abril de 2022, desencadeou vendas no mercado. Por sua vez, isso suprimiu o preço das moedas LUNA da Terra, a principal garantia da stablecoin UST da Terra.

Eventualmente, isso desencadeou uma corrida bancária clássica, na qual os investidores venderam suas moedas LUNA, derrubando a stablecoin UST no processo. Esses tipos de stablecoins são apoiados por outra criptomoeda em vez de moeda fiduciária, como o dólar americano, que é o que Tether (USDT) e USD Coin (USDC) fazem.

Em outras palavras, as stablecoins variam entre centralizado (totalmente apoiado por dinheiro armazenado em bancos tradicionais) e descentralizado (apoiado por outras criptomoedas). Onde está a DAI neste espectro de garantias?

Como o DAI é apoiado?

A DAI é única, pois é garantida por várias stablecoins e criptomoedas. De longe, a maior parte do apoio da DAI consiste em stablecoins centralizadas USD Coin (USDC) e Pax Dollar (USDP), seguidos por Ethereum (ETH), Wrapped Bitcoin (WBTC) e dezenas de outras criptomoedas.

Desagregação de garantias DAI. Fonte: Estadista

Algumas das criptomoedas dessa barra de garantia verde são Basic Attention Token (BAT), Compound (COMP), TrueUSD (TUSD), 0x (ZRX), Decentraland (MANA), Chainlink (LINK), Gemini Dollar (GUSD), Uniswap (UNI) e outros.

No geral, pode-se dizer que a DAI é uma stablecoin algorítmica híbrida, amplamente centralizada, mas flexível o suficiente para se tornar totalmente descentralizada.

Como funciona a cunhagem e estabilidade da DAI?

Como um token ERC-20, o DAI pode ser adquirido não apenas nas principais exchanges, como Binance ou Coinbase, mas também em exchanges descentralizadas, como Uniswapl. Como o MakerDAO é um protocolo de código aberto no Ethereum, que é o blockchain mais descentralizado fora do Bitcoin, qualquer pessoa pode emitir stablecoins DAI.

Isso não é algo que os usuários do USDC e do USDT possam fazer, pois ambos são rigidamente governados por empresas centralizadas, Circle e Tether, respectivamente. Para gerar novas stablecoins DAI, os usuários precisam pedir emprestado simplesmente abrindo os cofres colaterais do Maker. Esta opção está disponível através Oasis dAppuma das centenas de dApps da MakerDAO em seu ecossistema.

A geração de cofres DAI corresponde a ciclos de mercado de alta e baixa. O tamanho médio de um cofre DAI é de cerca de US$ 100 mil. Fonte: Duna

Usando o painel Oasis, o empréstimo envolve o depósito de garantias baseadas em ETH. Isso cria um contrato inteligente chamado cofre, mantendo esses ativos como um depósito. Uma vez que um empréstimo DAI é pago, eles são liberados na carteira do usuário. Em outras palavras, o DAI é criado com o empréstimo de fundos criptográficos (cunhagem) e é dissolvido pelo pagamento de empréstimos (queima).

Fonte: Duna

Portanto, a garantia da DAI se alinha com a garantia que os mutuários depositam para financiar empréstimos. Como a garantia compreende criptomoedas voláteis, esses depósitos são sempre garantidos em excesso – o depósito é maior que o empréstimo.

Além disso, o token de governança nativo MKR da MakerDAO serve como um regulador de estabilidade. Todos os detentores de tokens MKR podem usar seus tokens para definir DSR — DAI Savings Rate. Em condições extremas de mercado, mesmo que a sobrecolateralização regular não seja suficiente, as participações da MKR seriam usadas como outra fonte de liquidação.

Como recompensa por este serviço, os detentores de MKR recebem pagamentos de juros também disponíveis via Oasis dApp.

Ação legal

No início de agosto de 2022, uma agência do Departamento do Tesouro dos EUA sancionou o Tornado Cash como uma suposta operação de lavagem de dinheiro. Isso significa que qualquer indivíduo ou empresa conectada pode enfrentar uma ação legal.

Mas o que o Tornado Cash fez para merecer uma sanção tão dura? É simplesmente um protocolo de código aberto para fazer transações online, particularmente no Ethereum, privadas. Da mesma forma que o aplicativo Signal Messenger torna as conversas privadas usando criptografia de ponta a ponta (E2E), o Tornado Cash oculta o endereço da carteira envolvido em transferências de criptografia.

Por exemplo, se você deseja enviar a alguém um presente anônimo, você pode usar o Tornado Cash. Da mesma forma, se você doasse para uma causa polarizadora, como doar para a caridade da Ucrânia, usaria o Tornado Cash como Vitalik Buterin (co-fundador da Ethereum) fez.

Embora tornar as transações privadas no Ethereum seja legal, tem o potencial de ser abusada por lavadores de dinheiro. Para evitar ser sancionado, os gerentes de stablecoins centralizadas como o USDC tiveram que agir.

Jeremy Allaire, CEO da Circle, explicou por que não teve escolha a não ser bloquear imediatamente as carteiras dos usuários que interagiram com o Tornado Cash.

Consequentemente, o fundador da MakerDAO, Rune Christensen, considerou abandonar a garantia do USDC e convertê-la em ETH. Isso significaria que mesmo o soft-peg da DAI para o USD (via USDC) seria removido.

Fonte: Discord oficial do MakerDAO

Nos próximos anos, este será o espaço em que o destino da DeFi será decidido. Se não houver uma stablecoin totalmente descentralizada, a probabilidade de privacidade financeira é muito baixa. O governo dos EUA pode continuar sancionando outras plataformas se determinar que elas estão permitindo a lavagem de dinheiro.

Todo o propósito de um ecossistema DeFi está em perigo. Em vez disso, seria apenas uma versão online mais eficiente de um sistema financeiro tradicional com pouca privacidade financeira.

Como a maior plataforma de dApp, o Ethereum está no centro desse campo de batalha, com o DAI como sua força vital. Em outras palavras, se a stablecoin DAI continuar a ser garantida por stablecoins centralizadas vulneráveis, a demanda por ela pode desmoronar.

Isenção de responsabilidade da série:

Este artigo da série destina-se apenas a fins de orientação e informação geral para iniciantes que participam de criptomoedas e DeFi. O conteúdo deste artigo não deve ser interpretado como aconselhamento jurídico, comercial, de investimento ou fiscal. Você deve consultar seus consultores para todas as implicações e conselhos legais, comerciais, de investimento e fiscais. O Defiant não é responsável por quaisquer fundos perdidos. Use seu bom senso e pratique a devida diligência antes de interagir com contratos inteligentes.

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