O problema com MEV no Ethereum

A nova fronteira de miner / valor máximo extraível (MEV) no Ethereum pode ter consequências negativas para a finalidade e imutabilidade da rede. A chave para defender o Ethereum contra essas forças MEV é a próxima transição para o Eth 2.0 e prova de aposta (PoS). Mas a transição virá em breve?

Este artigo apareceu originalmente no Valid Points, o boletim informativo semanal da CoinDesk que analisa o Ethereum 2.0 e seu amplo impacto nos mercados de criptografia. Assine os pontos válidos aqui.

Verificação de pulso

O domínio do Bitcoin tende a cair a cada ciclo de alta do mercado criptográfico. Como pano de fundo, o domínio do BTC é uma métrica que rastreia a porcentagem da capitalização de mercado total da criptomoeda composta pelo BTC.

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Durante o mais recente ciclo de alta do mercado, o domínio do BTC caiu de cerca de 70% em janeiro para tão baixo quanto 40% em maio. Embora os mercados de criptografia voláteis tenham caído desde então na segunda metade do 2º trimestre de 2021, fazendo com que o domínio do BTC se recupere novamente, a métrica continua a tendência entre a faixa de 40% e 50%.

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Entre as criptomoedas alternativas que estão consumindo a participação de mercado do BTC, a criptomoeda nativa de Ethereum, o éter, é a segunda maior moeda, representando cerca de 18% da participação de mercado total de criptografia. Embora a ETH seja a segunda maior criptomoeda depois do BTC, desde 2016, não é a altcoin de crescimento mais rápido no mercado.

No segundo trimestre de 2021, a altcoin de crescimento mais rápido, excluindo stablecoins, por crescimento de capitalização de mercado mensal, foi o token nativo da Chiliz, uma rede de serviços de blockchain para provedores de esportes e entretenimento.

O token chiliz (CHZ) é a moeda de mercado exclusiva no Socios.com. O Socios.com visa descentralizar a interação da base de fãs com as equipes esportivas, aproveitando a infraestrutura de blockchain para facilitar o pagamento de mercadorias da equipe, direitos de voto e outras recompensas. O mercado fez parceria com mais de 20 organizações esportivas e de esportes, incluindo FC Barcelona, ​​Juventus e Atlético de Madrid.

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Os fãs de cada uma dessas equipes podem comprar “Tokens de Fã” com a marca no Socios.com, que lhes permite votar em certas decisões da equipe, como renomear instalações ou alterar músicas de entrada. Uma vez que o CHZ é o meio exclusivo de troca no mercado, o token acumula valor junto com a demanda por direitos de voto e recompensas fornecidas pelos artistas na plataforma Socios.com.

A indústria do esporte sozinha tem um valor anual na casa das centenas de bilhões de dólares e poderia ganhar ainda mais valor por meio de fortes programas de fidelidade do cliente, como os que estão sendo experimentados por meio de CHZ e Socios.com. O token Chiliz é uma forma de especular sobre o uso de tokens baseados em Ethereum para o envolvimento dos fãs e o crescimento contínuo do mercado Socios.com como a plataforma principal para fazer isso.

Teddy Oosterbaan

Novas fronteiras: O Ethereum precisa de uma defesa mais forte contra o MEV?

Subsídios de bloco, taxas de transação e mineração / valor máximo extraível (MEV): Estas são as três principais fontes de receita das mineradoras Ethereum.

Em esforços para combater a inflação da moeda, os desenvolvedores de protocolo reduziram os subsídios do bloco de 5 ETH para 3 ETH em 2017, e novamente de 3 ETH para 2 ETH em 2019. A partir de agosto de 2021, as taxas de transação também deverão diminuir como resultado da Melhoria Ethereum Proposta 1559 e seu mecanismo de cobrança de taxas. O único fluxo de receita que deve crescer e se tornar mais lucrativo para as mineradoras nos próximos meses é o MEV.

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MEV refere-se à receita que um minerador recebe como resultado direto de sua capacidade de inserir, omitir e reordenar transações dentro de um bloco. A ordem das transações é de extrema importância no contexto de negociação de alta frequência em bolsas descentralizadas (DEXs), onde os bots automatizados podem identificar ordens de compra ou venda aguardando execução no Ethereum e antecipar essas negociações antes de serem executadas.

Quanto maior a liquidez e o valor sendo movidos na cadeia por meio desses DEXs, maior será a oportunidade de lucro para os mineiros obterem renda adicional por meio do MEV.

* Valores ausentes para MEV extraído diariamente aparecem neste gráfico como linhas pontilhadas interpoladas que conectam os pontos do gráfico imediatamente anteriores e posteriores ao valor ausente

Quanto maiores se tornam as recompensas MEV em comparação com os subsídios de bloqueio e taxas de transação, maior o incentivo financeiro para que os mineiros ajustem não apenas a ordem das transações, mas também a ordem dos próprios blocos. No que é conhecido como um ataque de “bandido do tempo”, os mineiros podem começar a identificar oportunidades de MEV em blocos que já foram finalizados e reorganizar o blockchain em seu favor se as recompensas potenciais da frente forem maiores do que os ganhos da mineração honesta (ou seja, subsídios de blocos e taxas de transação).

Falando sobre o potencial das mineradoras para reorganizar os blocos Ethereum e interromper a finalização da cadeia, Georgios Konstantopoulos e Leo Zhang da Paradigm Research escreveram em um blog em março: “Este cenário não é obviamente plausível: as mineradoras são (em sua maioria) estruturalmente longas ETH, e tal ação teria um impacto negativo direto sobre seu investimento em ETH. ”

Teoria se manifestando em realidade

No entanto, parece que as ferramentas para extração de MEV por meio de reorganização de blocos estão sendo ativamente construídas e já sendo executado em formas primitivas.

Edgar Aroutiounian da Flashbots tuitou na quinta-feira, 8 de julho, que ele criou um repositório GitHub pessoal codificando como os pagamentos aos mineiros podem ser facilitados em troca de consenso de blockchain desestabilizador. Pouco tempo depois, no sábado, 10 de julho, o usuário do Twitter “0xbunnygirl” anunciou seu próprio repositório de código para extração de MEV por meio de reorgs de bloco chamado “Request for Reorg”.

Embora a possibilidade de MEV impactar negativamente a finalidade e a imutabilidade da cadeia tenha sido uma preocupação de longa data, discutida já em novembro de 2020 entre os pesquisadores do Ethereum, a realidade deste acontecimento parece estar se manifestando hoje.

Diante dessa realidade, há um punhado de mecanismos de defesa que pesquisadores insistirá para proteger a integridade do blockchain da Ethereum. Primeiro, há a vontade coletiva da comunidade Ethereum censurar esse tipo de comportamento. Os usuários podem deixar pools de mineração que estão usando seu poder computacional, também chamado de hashrate, para reorganizar os blocos. Mineiros honestos podem resistir a aceitar bloqueios que sabem ser de mineradores hostis envolvidos nessas práticas MEV.

Em segundo lugar, há a próxima atualização para um protocolo de consenso de prova de aposta (PoS) com Eth 2.0, após o qual os mineiros não terão mais a capacidade de propor blocos ou reordenar transações dentro dos blocos. Essas duas responsabilidades cairão nas mãos dos operadores de nó de validação, que devem possuir um grande investimento de ETH, no valor de cerca de $ 63.600 ou 32 ETH, e estar no jogo para participar do consenso de blockchain.

Linhas de defesa fracas

Nenhuma dessas duas defesas é convincente. O primeiro assume que a vontade coletiva da comunidade é homogênea e alinhada em resistir à extração de MEV por meio de reordenamento de blocos, apesar de evidências claras em contrário. Para alguns, como Aroutiounian, se a reorganização de blocos puder ser feita no Ethereum e houver um incentivo financeiro claro para que aconteçam, eles deviam – independentemente de como isso afeta a percepção pública da rede.

A atualização para Eth 2.0 e PoS como uma defesa contra reorgs de bloco para extração de MEV não aborda a realidade atual e o impacto que esses eventos podem ter no valor de Ethereum nesse ínterim, antes que a atualização esteja pronta para implantação. A lista de verificação de prontidão que descreve todas as tarefas necessárias para a ativação do PoS permanece em grande parte inacabada. O mais cedo que os desenvolvedores estimam que a transição do Ethereum para o PoS acontecerá é o início de 2022.

Ethereum precisa de uma linha de defesa mais forte para combater a realidade da extração de MEV por meio de reorganizações de blocos.

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Tomadas validadas

  • A lucratividade de curto prazo prova ser mais importante para usuários de câmbio descentralizado (DEX) no Polygon do que no Ethereum. REMOVER: O volume de negociação DEX e a liquidez do Polygon aumentaram e diminuíram com um pico nas recompensas durante o mês de junho, enquanto se mantinham comparativamente mais estáveis ​​no Ethereum no mesmo período. (Dados, Glassnode)

  • O Sygnum Bank se torna a primeira instituição bancária a oferecer serviços de staking para o Ethereum 2.0. REMOVER: O banco suíço criado para custódia, corretagem e tokenização de ativos digitais está expandindo sua oferta de produtos geradores de rendimento, oferecendo aos clientes até 7% ao ano em sua ETH por meio de depósito. No ambiente atual de taxas de juros baixas ou negativas, escreveu o banco em um blog, os ativos digitais oferecem uma alternativa para a geração de rendimento. (Artigo, Yahoo)

  • Os preços do gás em Ethereum estão em tendência de queda desde o final de abril, caindo de cerca de 150 gwei para 15 gwei. REMOVER: Uma capacidade de bloco mais alta, a popularidade crescente das soluções de escalonamento da camada 2 e o aumento do uso de canais de pagamento alternativos entre comerciantes e mineradores DEX são todos fatores prováveis ​​que contribuem para a redução dos preços do gás em Ethereum. (Edição do boletim informativo, métricas de moedas)

  • Circle, o co-criador do stablecoin USDC, está definido para ir a público com uma avaliação de $ 4,5 bilhões. REMOVER: USDC é o segundo maior stablecoin em Ethereum, circulando o suprimento ao lado do tether. Em uma apresentação sobre os planos da Circle de abrir o capital, a empresa previu um crescimento de sete vezes na capitalização de mercado do USDC até 2023. O fornecimento circulante previsto seria de $ 190 bilhões, muito maior do que o principal stablecoin, USDT, que atualmente está em torno de $ 63 bilhões. (Artigo, CoinDesk)

  • Os volumes semanais nos mercados de dólar para BTC e ETH alcançaram novos máximos em 2021 Q2. Notavelmente, os volumes nocionais em pares de éter-dólar ultrapassaram consistentemente os pares de bitcoin pela primeira vez no mês de maio. REMOVER: O aumento do interesse em NFTs e DeFi desde o início deste ano são fatores prováveis ​​que contribuem para o crescimento dos volumes de negociação de éter. (Relatório, CoinDesk)

Teddy Oosterbaan

Factoid da semana

Comunicações abertas

Valid Points incorpora informações e dados diretamente do próprio nó validador Eth 2.0 da CoinDesk em análises semanais. Todos os lucros obtidos com esse empreendimento de participação serão doados a uma instituição de caridade de nossa escolha assim que as transferências forem habilitadas na rede. Para uma visão geral completa do projeto, confira nossa postagem de anúncio.

Você pode verificar a atividade do validador CoinDesk Eth 2.0 em tempo real através de nossa chave pública de validador, que é:

0xad7fef3b2350d220de3ae360c70d7f488926b6117e5f785a8995487c46d323ddad0f574fdcc50eeefec34ed9d2039ecb.

Pesquise em qualquer site do explorador de blocos Eth 2.0.

Novos episódios de “Mapping Out Eth 2.0”. com Christine Kim e Ben Edgington de Consensys ao ar todas as quintas-feiras. Ouça e assine através do feed de podcast do CoinDesk no Apple Podcasts, Spotify, Pocketcasts, Google Podcasts, Castbox, Stitcher, RadioPublica, IHeartRadio ou RSS.

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