Hertz e Dogecoin testam o “bom senso” do investidor

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Antes do Dogecoin (DOGE-USD), havia o GameStop (GME). E antes do GameStop, havia o Hertz (HTZ), o estoque de meme original cuja falência em maio passado e o aumento de preço zumbi resultante (e queda e ressurgimento) definiram o estoque de meme original.

Agora, está de volta e melhor do que nunca. Se você mantivesse suas ações baratas de US $ 1,50 da Hertz do verão passado, que deveriam valer zero dólares em uma reestruturação de falência, você quadruplicou seu dinheiro. Um novo acordo para os ativos da empresa pagaria aos acionistas cerca de US $ 8 por ação.

De maio a junho de 2020, a Hertz parecia ser principalmente um substituto da roleta, uma maneira de as pessoas encontrarem alguma volatilidade de montanha-russa para transformar um cheque de estímulo em dois cheques de estímulo – ou mais. Com enormes oscilações de volatilidade normalmente não vistas em ações com preços triplicados em questão de dias, os jogadores sentaram-se à mesa.

Devido ao boom, a Hertz estava falando sobre a emissão de novas ações e teve que alertar os investidores potenciais de que não valiam nada – ou seja, falência. Embora a Hertz não tenha emitido novas ações, muitas pessoas ainda compraram ações existentes.

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Na época, a maioria dos veteranos do mercado assistia consternada.

“O que você está percebendo agora é essa grande desconexão entre fundamentos e finanças”, Mohamed El-Erian, assessor econômico-chefe da Allianz, disse no momento.

“É evidente que há alguma febre especulativa acontecendo agora”, disse Kathy Jones, estrategista-chefe de renda fixa da Charles Schwab, ao Yahoo Finance.

Não deu certo no curto prazo. As grandes oscilações de preço que os investidores esperavam não se materializaram e as ações ficaram inativas em torno de US $ 1 a US $ 2. Até agora. Em 17 de maio, o estoque estava acima de US $ 6, um aumento de mais de 250% nos últimos 30 dias – e cerca de 360% desde junho passado.

Após a guerra de licitações para comprar o restante da empresa, os acionistas de repente receberão US $ 8 por ação e, por incrível que pareça, as pessoas que compraram e detiveram ações da Hertz estão com boa aparência.

O que acontece quando investimentos “bobos” geram muito dinheiro

Um tema do ano passado foi tentar distinguir entre as apostas de investimento “malucas” (ou teses) que vimos em ações de meme e moedas “piadas” de outras mais sérias. Pessoas como El-Erian e Jones têm bons motivos para se desanimar com ações de memes e moedas de piada, muitas vezes porque seu crescimento e crescimento potencial são impulsionados por puro sentimento.

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Essa sensibilidade e a falta de um implícito “este estoque vai dar certo porque o negócio tem grandes perspectivas de longo prazo” pode significar que ganhar dinheiro com eles é uma questão de tempo ou uma aposta na lua, no caso de um verdadeiro crente em Dogecoin ou a superioridade do negócio de aluguel de carros da Hertz, ou que a GameStop pode realmente se tornar um negócio incrível.

E como qualquer pessoa com experiência no mercado sabe, a primeira opção é a coisa mais difícil de fazer. Como o COO da Ritholtz Wealth Management, Nick Maggiulli, escreveu recentemente em um blog, o timing do mercado é um esforço de soma negativa em que alguém ganha e outra perde, enquanto algo como a alocação de ativos envolve um cenário em que todos podem ganhar. Quanto aos disparos da lua, o argumento clássico é que se trata de especulações, não de investimentos.

Nada disso importa, porém, quando alguém compra um ativo “bobo” e ganha muito dinheiro. Ou eles terão olhos claros e saberão que tiveram sorte, ou terão uma visão de mundo de investimento distorcida. Quando as coisas vão bem, nada muda.

No ano passado, Hertz não se saiu bem. Alguns que cronometraram a montanha-russa perfeitamente pularam no topo, mas qualquer um que tivesse as ações em junho, quando a atividade diminuiu, perdeu dinheiro. E em um momento em que grandes fortunas foram cunhadas em poucos dias, muitas pessoas impacientes sacaram para assumir o prejuízo e seguiram para o próximo estoque de meme no cassino, em vez de ter seu dinheiro amarrado.

Mas o desempenho recente da ação transforma essa lição em sua cabeça. Agora, as pessoas que ficaram parecem espertas e justificadas. Suas mãos de diamante valeram a pena para os fracos de vontade que vendiam e as galinhas que nunca compravam.

Os veículos alugados estão estacionados em frente a uma locadora fechada da Hertz no sábado, 23 de maio de 2020, no sul de Denver.  (AP Photo / David Zalubowski)

Os veículos alugados estão estacionados em frente a uma locadora fechada da Hertz no sábado, 23 de maio de 2020, no sul de Denver. (AP Photo / David Zalubowski)

Outra atividade recente do mercado também mudou o paradigma. Com uma enorme safra de investidores passando por seu primeiro mercado em baixa e recessão no ano passado, o tradicional trabalho duro para sair do buraco foi completamente contornado. No ano passado, as ações atingiram níveis recordes poucos meses após o fundo do poço em março, nos estágios iniciais da pandemia. Embora muitos investidores de varejo sem dúvida pensassem que as baixas eram ótimas ocasiões para comprar – as corretoras confirmaram que muitos clientes de varejo estavam comprando a queda -, provavelmente, um horizonte mais longo do que três meses depois estava em suas mentes. É possível que o ano passado tenha feito os jovens investidores se sentirem como um jovem de 25 anos com uma motocicleta e um sonho.

Com milionários Dogecoin, milionários GameStop e Hertz voando alto novamente (os milionários Hertz ainda não apareceram em público) é ainda mais difícil do que no ano passado para os especuladores serem dissuadidos de um investimento viral – há muitas vantagens altamente visíveis , para não mencionar a comunidade para aqueles nos fóruns.

Ao pensar na bifurcação da estrada – comprar ou não o estoque de meme – a melhor coisa a fazer é refletir se foi uma boa decisão na hora com as informações que você tinha. Se foi um lançamento de dados e ganhou, provavelmente é uma boa ideia reconhecer isso.

Ethan Wolff-Mann é redator do Yahoo Finance com foco em questões de consumo, finanças pessoais, varejo, companhias aéreas e muito mais. Siga-o no Twitter @ewolffmann.

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