Equipe Uniswap revela detalhes para v3

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A terceira iteração da bolsa descentralizada líder de mercado Uniswap está chegando nesta primavera, de acordo com novos detalhes do chamado lançamento v3 publicado terça-feira.

Na semana passada, Hayden Adams, fundador do Uniswap, capturou o que talvez fosse o espírito de expectativa em torno dos tão procurados detalhes da v3 em um tweet: “Se eu tiver que passar mais uma semana sem anunciar publicamente os detalhes do Uniswap v3, posso enlouquecer.”

Adams estava longe de estar sozinho. Em toda a indústria, especialistas do mercado têm refletido sobre os recursos de melhoria da v3 em relação à v2, a iteração atual. Os novos detalhes publicados na terça-feira devem ser implementados em maio.

No cerne da atualização está a capacidade dos provedores de liquidez (LPs) de criar mercados dentro de faixas de preços customizadas, uma abordagem denominada liquidez concentrada. Os LPs são responsáveis ​​por colocar seus ativos em pools de liquidez, contra os quais os usuários do Uniswap negociam. Isso é comparável aos formadores de mercado de Wall Street, que fornecem liquidez e, assim, ajudam os traders a entrar e sair de posições.

Anteriormente, os LPs eram obrigados a ter capital em stand-by para uma gama infinita de preços (por exemplo, negociação ETH de preços improváveis ​​como $ 500.000 a $ 1 milhão), o que significa que ficaria ocioso em vez de ser colocado para trabalhar para ganhar taxas em preços mais específicos. Como tal, o único capital que gera taxas para os LPs seria aquele designado para os preços pelos quais um determinado ativo está sendo negociado.

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“No Uniswap v3, os LPs podem alocar capital dentro de faixas de preços personalizadas, criando curvas de preços individualizadas no processo”, disse a empresa em um documento compartilhado exclusivamente com o The Block antes da publicação. Por exemplo, um LP pode decidir fornecer liquidez apenas para o éter quando for negociado a, digamos, $ 1.800 a $ 2.000.

“A história do Uniswap v3 é que a qualidade da execução está prestes a melhorar em uma ordem de magnitude, se não mais”, disse Adams.

A nova abordagem torna o trabalho de um provedor de liquidez mais eficiente em termos de capital. Os LPs podem direcionar sua liquidez para a faixa de preço em que as negociações estão ocorrendo e, por sua vez, obter uma taxa de retorno mais alta sobre seu capital.

“Você pode colocar a mesma quantidade de capital para ganhar mais taxas ou usar o capital marginal economizado para investir em qualquer outra estratégia de sua escolha”, explicou o líder de estratégia da Uniswap, Teo Leibowitz. Essa alteração visa diminuir o slippage no Uniswap, o que melhoraria a experiência geral de negociação. Do ponto de vista estratégico, esse foco na eficiência de capital talvez cimente ainda mais a posição dominante da Uniswap no mercado.

O Uniswap já responde por 20% a 25% das transações no Ethereum em um determinado dia. No mês passado, o projeto registrou mais de US $ 30 bilhões em volume de comércio. A plataforma representa 60% do mercado DEX e tem cerca de 15x mais usuários do que qualquer outro Ethereum DEX.

Eficiência, eficiência, eficiência

O problema de eficiência de capital da LP é aquele que o Uniswap vem enfrentando desde seu início. Em um sentido mais amplo, é um problema que, de certa forma, encapsula o arco de desenvolvimento do DEX até o momento.

Em todo o mercado, projetos concorrentes de Curve a DODO a Balancer têm examinado a mesma questão: como tornar o fornecimento de liquidez em DEX mais eficiente. A maioria dos outros problemas ligados aos DEXs – derrapagem e execução de negociação, por exemplo – derivam desse problema, além das limitações de escala inerentes à rede Ethereum.

A Curve, por exemplo, fez alguns avanços nessa frente. Mas as eficiências alcançadas aplicam-se apenas a transferências de uma moeda estável para outra. O Balancer, por sua vez, tornou mais fácil fornecer liquidez a cestas ponderadas de criptomoedas. Mas, na visão do Uniswap, ninguém abordou o cerne do problema.

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Quanto ao dimensionamento, o projeto tem como objetivo o lançamento da mainnet Ethereum Layer 1 em 5 de maio, com uma implantação de camada dois do Optimistic Rollup em meados de maio. Este aplicativo específico da Camada 2, fruto da ideia de dimensionar o Otimismo de inicialização, tem como objetivo aumentar o rendimento e reduzir as taxas de gás para efetivamente zero.

Além de abordar o dimensionamento e a adição de faixas de liquidez personalizáveis, a v3 inclui uma série de outros recursos que visam fortalecer a plataforma contra os concorrentes em potencial.

Uma estrutura de taxas atualizada é outro novo recurso da v3. Em vez de uma estrutura de preços de tamanho único, a v3 oferecerá aos LPs três níveis distintos de taxas: 0,05%, 0,30% e 1,00%.

Os LPs, como tal, irão gerar mais taxas ao criar mercados em ativos que são mais voláteis. Essa abordagem tornará mais fácil negociar ativos pouco negociados e longtail. Esses mesmos LPs têm a flexibilidade de se envolver em quaisquer ativos que desejem e serão compensados ​​de acordo com a volatilidade ou risco desses ativos.

“Para que o protocolo atenda a todos os tipos de mercados e seja a melhor plataforma para cada trader, pares diferentes precisam ter níveis de taxas diferentes”, disse Leibowitz ao The Block.

Até o Uniswap admite que há algumas pequenas desvantagens do v3, incluindo o fato de que é mais difícil tornar a liquidez fungível (o que significa que os tokens LP não serão intercambiáveis ​​entre si). Além disso, as taxas não são reinvestidas continuamente no pool. Leibowitz disse que terceiros podem escrever contratos vinculados ao protocolo que faz isso em seu nome e tornar os tokens fungíveis.

A equipe do Uniswap também não esquece que sua natureza de código aberto traz suas desvantagens, ou seja, que qualquer um pode pegar o código disponível publicamente e construir suas próprias versões.

Isso já aconteceu no caso do clone SushiSwap do Uniswap. Ao copiar o Uniswap e introduzir seu próprio token de governança, o SushiSwap rapidamente se tornou um dos maiores DEXs do mercado. De acordo com dados coletados pelo The Block, o SushiSwap foi responsável por pouco mais de 20% do volume de DEX em fevereiro.

O protocolo Uniswap v3 Core é licenciado sob BSL 1.1, o que dará ao projeto mais força na proteção de empreendimentos comerciais de copiá-lo completamente. Esta licença não afeta as integrações com carteiras ou outros aplicativos móveis que procuram se conectar à plataforma.

No futuro, os detentores de tokens de governança da Uniswap poderão ajustar essas licenças conforme acharem adequado. Em dois anos, esta licença expirará, a menos que seja acelerada pelos participantes de governança da UNI.

Ainda assim, não afasta completamente atores anônimos.

Nesse aspecto, no entanto, Leibowitz é da opinião que a equipe tem bastante vantagem com a tecnologia para se defender desses competidores.

Além de ser especializado na matemática complexa por trás da v3, o projeto tem um fundo de caixa de US $ 2 bilhões investido em seu tesouro para concessões para estimular o desenvolvimento. Ao longo dos próximos 3,5 anos – se os preços permanecerem constantes – o projeto teria quase US $ 20 bilhões.

Além disso, a v3 representa a última grande atualização a ocorrer fora da vista do público. A partir daqui, a equipe de desenvolvimento passará as rédeas para a comunidade.

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“A primeira onda de US $ 750.000 em doações foi distribuída para mais de 20 projetos”, disse Leibowitz. “Uma segunda onda está prestes a começar.”

O white paper Uniswap v3 pode ser encontrado abaixo:

whitepaper-v3 por MichaelPatrickMcSweeney no Scribd

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