Crypto ‘Yield Farmers’ Chase High Returns, mas há o risco de perder tudo

Uma das tendências mais quentes em criptomoedas é uma atividade financeira que remonta aos tempos bíblicos: emprestar dinheiro para ganhar juros.

Em vez de apenas esperar que seu bitcoin, éter ou outras moedas digitais aumentem de valor, os investidores em criptomoedas estão agora buscando ativamente os retornos, emprestando seus ativos de criptografia ou buscando outras estratégias para obter rendimento. Essa “agricultura produtiva” pode render taxas de juros de dois dígitos, muito mais altas do que as taxas que se podem obter com o dólar.

É um empreendimento de alto risco. Os investidores correm o risco de ter seu patrimônio digital roubado por golpistas ou apagado por ataques repentinos de volatilidade. O espaço também não é regulamentado. Os produtores de rendimento não são protegidos pelo Federal Deposit Insurance Corp., que compensa os depositantes quando os bancos falem.

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No entanto, a promessa de retornos extraordinários em um ambiente de baixo rendimento ajudou a atrair a atenção do público. No ano passado, investidores profissionais e amadores despejaram dezenas de bilhões de dólares na agricultura de rendimento, de acordo com analistas do setor e provedores de dados.

“A produção de rendimentos não é muito diferente de comprar ações que pagam altos dividendos ou dívidas ou títulos não garantidos de alto rendimento”, disse Mark Cuban, o bilionário proprietário do Dallas Mavericks e um ativo agricultor de produção de criptografia, ao The Wall Street Journal. “Há uma razão para eles terem que pagar mais do que outras empresas. Eles correm um risco maior. ”

Mesmo os profissionais podem se machucar. Em junho, o Sr. Cuban perdeu dinheiro quando Titan, uma moeda digital na qual ele estava ganhando dinheiro, caiu para zero.

Mark Cuban, proprietário do Dallas Mavericks da NBA, é um fazendeiro ativo de produção de criptografia.


Foto:

Richard Shotwell / Invision / Associated Press

Em vez de colocar seu dinheiro em um banco, os produtores de rendimento normalmente entregam suas criptomoedas a programas de computador. Alguns desses programas emprestam moedas aos tomadores de empréstimos e cobram juros para os produtores agrícolas.

Por exemplo, se um investidor quisesse ganhar juros no tether, uma chamada stablecoin que busca manter o mesmo valor do dólar americano, ele poderia vincular sua carteira digital ao Aave, uma plataforma de criptomoeda.

Aave emprestaria os fundos de tether do investidor e pagaria os juros diretamente em sua carteira digital. No final da sexta-feira, Aave estava oferecendo um rendimento anualizado de cerca de 2,9% no tether. Esses rendimentos podem flutuar minuto a minuto com base na atividade de empréstimo e empréstimo.

Aave está entre os maiores participantes em finanças descentralizadas, ou DeFi, o segmento de rápido crescimento do mercado de criptografia em que os produtores geralmente procuram retornos. Os projetos DeFi tentam replicar as atividades financeiras tradicionais, como empréstimos e empréstimos, usando criptomoedas.

Alguns projetos DeFi iniciantes promovem retornos anualizados de 30% a 50% ou mais. O problema é que os retornos são freqüentemente denominados em tokens que os depositantes recebem como recompensas pelo uso de suas plataformas. Se os tokens perderem valor, isso corrói o valor dos retornos.

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Os produtores de rendimento também podem perder dinheiro com fraudes. Os projetos DeFi são frequentemente administrados por equipes anônimas que às vezes fogem com os fundos dos investidores em golpes conhecidos como tap pulls. De janeiro a abril, as fraudes DeFi custaram aos investidores US $ 83,4 milhões, de acordo com a CipherTrace, uma empresa de análise.

“É o equivalente virtual de entregar seu dinheiro a um estranho e esperar que ele o devolva”, disse Ryan Watkins, analista de pesquisa sênior da empresa de criptografia de dados Messari.

Marcio Chiaradia, um profissional de marketing digital em Irvine, Califórnia, começou a produção agrícola em dezembro. Ele perdeu algumas centenas de dólares em um tapete chamado MoltenSwap, que estava oferecendo um rendimento de mais de 1.000%, ele lembrou. Mas Chiaradia disse que seu histórico tem sido bastante positivo.

“Parece o início da internet, com essas coisas estranhas e malucas que não vão existir no longo prazo”, disse Chiaradia, que tem 39 anos e comprometeu vários milhares de dólares em ativos para produzir agricultura . “Mas eu sinto que alguns sites DeFi vão continuar por aí.”

É difícil medir a quantidade exata de atividade agrícola produtiva, mas uma representação aproximada é o total de ativos depositados como garantia em projetos DeFi. Essa métrica – chamada de valor total bloqueado – aumentou para US $ 74 bilhões, de menos de US $ 2 bilhões um ano atrás, de acordo com o provedor de dados DeBank.

Tokens não fungíveis, ou NFTs, explodiram na cena da arte digital. Os defensores dizem que são uma forma de tornar os ativos digitais escassos e, portanto, mais valiosos. WSJ explica como eles funcionam e por que alguns questionam se eles foram feitos para durar. Ilustração fotográfica: Jacob Reynolds / WSJ

Algumas estratégias populares de produção agrícola não têm análogos diretos às finanças tradicionais. Na “mineração de liquidez”, os investidores colocam moedas digitais em pools de ativos administrados por bolsas de criptografia descentralizadas, como Uniswap, e recebem uma parte das taxas de negociação das bolsas.

Em uma estratégia relacionada conhecida como “staking”, os investidores travam suas moedas para apoiar a integridade da rede de computadores subjacente de uma moeda. Em troca, eles são pagos em novas moedas, rendendo juros.

Há uma grande diferença entre as taxas de juros em dólares e os rendimentos disponíveis em criptomoedas – mesmo em moedas estáveis ​​supostamente vinculadas ao dólar dos Estados Unidos. A taxa de juros média nacional para contas de poupança é de 0,06%, de acordo com o Bankrate.com. Enquanto isso, as plataformas criptográficas oferecem aos depositantes retornos anualizados de 1% a 10% ou mais em stablecoins indexados ao dólar.

Essas discrepâncias surgiram devido à enorme demanda por empréstimos de moedas digitais, disse Marco Di Maggio, professor da Harvard Business School que estudou empréstimos criptográficos.

A demanda vem principalmente de firmas de trading que podem colher lucros de várias estratégias, diz Di Maggio. Uma estratégia, por exemplo, envolve explorar a diferença entre o preço do bitcoin e os contratos futuros vinculados ao preço do bitcoin nos próximos meses. Mas é preciso uma quantidade significativa de capital para fazer essas estratégias funcionarem. Como as empresas de criptografia muitas vezes não podem pedir emprestado aos bancos, elas recorrem a plataformas de criptomoeda, onde estão dispostas a pagar taxas altas.

As taxas de juros criptográficas cairão à medida que o mercado amadurecer, prevê Di Maggio. Além disso, uma quebra de preços criptográfica esfriaria o atual frenesi por empréstimos em moeda digital. “É sustentável enquanto houver um mercado em alta e demanda por alavancagem”, disse ele.

Enquanto isso, empresas como a operadora de câmbio Coinbase Global Inc.

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espero se beneficiar das altas taxas de juros das criptomoedas. No mês passado, a Coinbase anunciou um programa no qual os clientes podem ganhar 4% de rendimento anual na moeda stablecoin USD. E o rendimento é baixo para os padrões de criptografia. BlockFi, uma startup de criptomoeda, oferece aos depositantes um rendimento anual de 7,5% na mesma moeda.

“Está ficando mais acessível para pessoas que não são cripto-nativas”, disse Peter Johnson, sócio da Jump Capital, uma empresa de capital de risco que apoiou a BlockFi e uma série de projetos DeFi.

“Se você quer ganhar apenas 4% do seu dinheiro, agora existem maneiras de fazer isso sem precisar saber muito sobre criptografia”, disse ele.

Bitcoin, Dogecoin, Ether: mercados de criptomoedas

Escrever para Alexander Osipovich em alexander.osipovich@dowjones.com

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