Bitcoin é um hedge de inflação? O efeito oposto pode acontecer na recessão

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Ilustração: Oscar Bolton Green para Bloomberg Businessweek

Os entusiastas hardcore do Bitcoin dizem que a moeda digital é a melhor proteção do mundo contra o aumento dos preços ao consumidor. A lógica: ao contrário do dólar americano ou de qualquer outra moeda normal, ele é projetado para ter uma oferta limitada, portanto, não pode ser desvalorizado por um governo ou banco central que o distribua em demasia.

Quase todos os casos de touro no Bitcoin pareceram prescientes ultimamente – a criptomoeda é negociando a cerca de US $ 57.000 a moeda, acima dos US $ 5.000 do ano anterior – o que acrescentou um pouco de agitação a essa história de inflação. Com as perspectivas econômicas animando-se, casos Covid-19 caindo, e maiores quantidades de estímulo fiscal no horizonte, os investidores em todos os tipos de ativos parecem esperar um pouco de alta nos preços. Mas isso vem de muito base modesta. No ano passado, a taxa de inflação nos EUA foi de 1,7%.

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E então há a questão de saber se o ativo digital realmente atuaria como um hedge eficaz. Não tem uma história longa o suficiente para estabelecer isso, diz Cam Harvey, consultor sênior da Afiliados de pesquisa e professor de finanças na Duke University. Teoricamente, se os investidores vierem a considerá-lo semelhante ao ouro, o Bitcoin pode manter seu valor por um longo prazo – como em um século ou mais, diz Harvey. Em sua pesquisa sobre ouro, ele e seus colegas descobriram que ele manteve seu valor por milênios. Mas eles também descobriram que ele está sujeito a manias e travamentos em períodos mais curtos. (O ouro, notavelmente, caiu 9% este ano apesar de toda a conversa sobre inflação.)

O Bitcoin também oscilou violentamente em sua curta vida, por motivos que mal se relacionam com a visão de alguém sobre a inflação. “O que vai acontecer com o Bitcoin? Não está muito claro ”, diz Harvey. “O preço não é determinado apenas pela regra da oferta de dinheiro, mas também por outras forças especulativas. É por isso que é várias vezes mais volátil do que o mercado de ações. ” É concebível que um surto de inflação possa ter o efeito oposto do esperado sobre o Bitcoin. Se a inflação induzir uma recessão, por exemplo, os investidores podem reagir afastando-se de ativos mais arriscados, como criptomoedas.

refere-se a Não conte com o Bitcoin para ser um hedge de inflação garantido

Cathie Wood, da Ark Investment Management, diz que está tão preocupada com as forças deflacionárias quanto com a inflação.

Fotógrafo: Alex Flynn / Bloomberg

Nas últimas semanas, quando os investidores preocupados com a inflação empurraram o rendimento do Tesouro de 10 anos de 1,34% para chegando a 1,62%, o Bitcoin sofreu sua pior queda em meses. Os proponentes da criptografia argumentam que os negociantes de Bitcoin anteciparam há muito tempo que os rendimentos dos títulos subiriam – e um aumento subsequente nos rendimentos praticamente acompanhou um aumento na criptografia. Ainda assim, os movimentos recentes do Bitcoin têm pelo menos uma semelhança passageira com negociações especulativas mais diretas.