Bitcoin é o apogeu da especulação racional

A negociação de criptografia cria talvez o mais irregular de todos os verbos. Eu invisto racionalmente, você especula loucamente, ela perdeu as chaves da carteira de bitcoin, lançamos uma nova moeda de piada, eles pagaram uma multa para resolver uma investigação.

Os leitores regulares podem se surpreender com o fato de que as gigantescas oscilações de quarta-feira no preço do bitcoin e de outras criptomoedas apóiam as duas primeiras interpretações: ação racional do preço e especulação selvagem. Afinal, eu apontei que o bitcoin não vale praticamente nada se tratado como uma moeda em 2017, e frequentemente me referi ao fato de que ele não tem fundamentos para basear avaliações racionais.

O argumento racional para o bitcoin é que ele se tornará ouro digital, algo que eu costumava achar improvável e agora é claramente mais plausível, mas ainda improvável. Se o bitcoin substituísse o ouro como a reserva de valor do mundo, independente dos governos, ele valeria muito mais, já que um grande número de compradores institucionais mudaria.

Caso contrário, vale perto de zero. Sua real utilidade como moeda envolve pouco mais do que pagamentos de chantagem de hackers e tráfico de drogas, graças a transações lentas e caras. Não há chance de o bitcoin atingir os objetivos do fundador do pseudônimo Satoshi Nakamoto, que queria que ele fosse usado como moeda para pequenos pagamentos online, embora existam outras moedas digitais – incluindo aquelas que estão sendo consideradas pelos bancos centrais – que podem resolver esse problema.

A queda de 30% no preço de quarta-feira e a rápida recuperação até certo ponto se encaixa no modelo de bitcoin sendo precificado por ouro digital ou o fracasso de ser uma moeda cripto-criminosa. Os mercados acham difícil estimar os resultados binários, e é por isso que as ações de biotecnologia de startups – que normalmente vão à lua ou desaparecem – são tão voláteis. Pequenas mudanças na probabilidade de sucesso ou fracasso são amplificadas em grandes mudanças no preço.

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